Die Bilanzanalyse - Beurteilung von Abschlüssen nach HGB und IFRS

Vorwort

Vorwort zur ersten Auflage

Inhaltsübersicht

Inhaltsverzeichnis

Übersichtenverzeichnis

Abkürzungsverzeichnis

1. Abschnitt: Grundlagen der Bilanzanalyse

1. Inhaltsbestimmung der Bilanzanalyse

1.1 Aufbereitung und Auswertung von Informationen

1.2 Analyse zielorientierter Unternehmensinformationen

1.3 Einbeziehung von externen und internen Informationen

1.4 Informationsquellen der (externen) Bilanzanalyse

1.5 Einbeziehung quantitativer und qualitativer Informationen

2. Aufgaben der Bilanzanalyse

2.1 Adressaten des Jahresabschlusses

2.2 Externe Bilanzanalyse

2.3 Interne Bilanzanalyse

3. Ansätze der Bilanzanalyse

3.1 Traditionelle Bilanzanalyse als Kennzahlenrechnung

3.2 Moderne Ansätze der Bilanzanalyse

4. Bilanzanalyse in der internationalen Rechnungslegung

4.1 Problemstellung

4.2 Unterschiede in den zentralen Rechnungslegungsgrundsätzen

4.2.1 Vorbemerkung

4.2.2 Übergeordnete Rechnungslegungsgrundsätze

4.2.2.1 Grundsatz der Unternehmensfortführung

4.2.2.2 Grundsatz der Periodisierung

4.2.3 Untergeordnete Rechnungslegungsgrundsätze

4.3 Grundsätzliche Problemfelder einer internationalen Jahresabschlussanalyse

4.3.1 Vorbemerkung

4.3.2 Sprache als Informationsträger

4.3.3 Rechnungslegung als Teil der Kultur

4.3.4 Verflechtung von Rechnungslegung und Analyse

4.3.5 Länderspezifische Besonderheiten in der Geschäftstätigkeit

4.3.6 Schlussbemerkung

2. Abschnitt: Grundlagen der Bilanzpolitik

1. Wesen, Instrumente und Einsatz der Bilanzpolitik

1.1 Definition, Objekte und Träger der Bilanzpolitik

1.2 Wirkung und Ziele der Bilanzpolitik

1.3 Zielkonflikte der Ausübung von Bilanzpolitik

1.4 Formen der Bilanzpolitik

1.5 Ausgewählte Instrumente der Bilanzpolitik

2. Bilanzanalyse und Bilanzpolitik – ein Spannungs-verhältnis

2.1 Wechselbeziehung zwischen Bilanzanalyse und Bilanzpolitik

2.2 Basis- und Grenzwirkung von Bilanzanalyse und Bilanzpolitik

2.3 Ableitung einer bilanzpolitischen Strategie

3. Erfolgsaussichten der Bilanzanalyse

3. Abschnitt: Traditionelle Bilanzanalyse als Kennzahlenrechnung

1. Kapitel: Grundlagen

1. Kennzahlen

1.1 Absolute Zahlen

1.2 Relative Zahlen

2. Kennzahlensysteme

2.1 Aufbau von Kennzahlensystemen

2.1.1 Rechensysteme

2.1.2 Ordnungssysteme

2.2 Beispiele von Kennzahlensystemen

2.2.1 Du Pont-Kennzahlensystem

2.2.2 ZVEI-Kennzahlensystem

2.2.2.1 Aufbau

2.2.2.2 Aufgaben

2.2.3 RL-Kennzahlensystem

2.2.3.1 Aufgaben

2.2.3.2 Aufbau

3. Auswertungsmethoden

3.1 Statische Analyse

3.2 Vergleichende Analyse

3.2.1 Zeitvergleich

3.2.2 Soll-Ist-Vergleich

3.2.3 Zwischenbetrieblicher Vergleich

3.2.4 Kombination der Vergleichsmethoden

3.2.5 Vergleich von nach unterschiedlichen Rechnungslegungsnormen bilanzierenden Unternehmen

4. Grenzen der Kennzahlenrechnung

2. Kapitel: Aufbereitungsmaßnahmenim Rahmen der Bilanzanalyseals Kennzahlenrechnung

1. Grundlagen

2. Erstellung der Strukturbilanz

3. Ableitung aus einer HGB-Bilanz

3.1 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Aktivseite

3.1.1 Selbst geschaffene immaterielle Vermögensgegenstände des Anlagevermögens

3.1.2 Ausstehende Einlagen auf das gezeichnete Kapital

3.1.3 Anteile an einem herrschenden oder mit Mehrheit beteiligten Unternehmen

3.1.4 Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen

3.1.5 Aktivische Rechnungsabgrenzungsposten

3.1.6 (Aktive) Latente Steuern

3.1.7 Aktivischer Unterschiedsbetrag aus der Vermögensverrechnung

3.2 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Passivseite

3.2.1 Bilanzgewinn

3.2.2 Baukostenzuschüsse

3.2.3 Sonstige Zuschüsse und Zulagen

3.2.4 Pensionsrückstellungen

3.2.5 Rückstellungen vor BilMoG

3.2.6 Passivische Rechnungsabgrenzungsposten

3.2.7 (Passive) Latente Steuern

3.3 Verbundbeziehungen

3.4 Ergebnis: HGB-Strukturbilanz

4. Ableitung aus einer IFRS-Bilanz

4.1 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Aktivseite

4.1.1 Selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte

4.1.2 Neubewertung von Sachanlagen und immateriellen Anlagegütern

4.1.3 Fair Value-Bewertung von Investment Property

4.1.4 Operating-Leasing-Verhältnisse

4.1.5 (Aktive) Latente Steuern

4.1.6 Finanzinstrumente

4.2 Aufbereitungsmaßnahmen auf der Passivseite

4.2.1 Bilanzgewinn

4.2.2 Zum Fair Value bewertete finanzielle Verbindlichkeiten

4.2.3 Öffentliche Zuwendungen

4.2.4 (Passive) Latente Steuern

4.3 Ergebnis: IFRS-Strukturbilanz

3. Kapitel: Teilbereiche der Bilanzanalyseals Kennzahlenrechnung

1. Finanzwirtschaftliche Bilanzanalyse

1.1 Grundlagen

1.1.1 Gegenstand und Bedeutung der finanzwirtschaftlichen Bilanzanalyse

1.1.2 Begriff der Liquidität

1.1.2.1 Darstellung verschiedener Liquiditätsbegriffe

1.1.2.2 Liquidität und finanzwirtschaftliche Bilanzanalyse

1.1.3 Datenbasis der Liquiditätsanalyse

1.1.3.1 Grundlagen

1.1.3.2 Kritik am Jahresabschluss als Informationsquelle

1.1.3.3 Konsequenzen für die Liquiditätsanalyse

1.2 Bilanzstrukturanalyse

1.2.1 Untersuchungsziele der Bilanzstrukturanalyse

1.2.2 Grenzen der Bilanzstrukturanalyse

1.2.3 Vertikalstrukturanalyse

1.2.3.1 Vermögensstrukturanalyse

1.2.3.2 Kapitalstrukturanalyse

1.2.4 Horizontalstrukturanalyse

1.2.4.1 Vorbemerkungen

1.2.4.2 Vorherrschende Beurteilungskriterien

1.2.5 Exkurs: Basel III-Eigenkapitalregelungen und deren Implikationen auf die Finanzierungskosten

1.2.5.1 Vorbemerkungen

1.2.5.2 Eigenkapitalanforderungen

1.2.5.3 Auswirkungen auf die Fremdfinanzierung der Unternehmen

1.2.5.4 Möglichkeiten zur Optimierung des Ratingergebnisses

1.3 Stromgrößenorientierte Analyse

1.3.1 Analyse des operativen Cashflows

1.3.1.1 Grundlagen

1.3.1.2 Operativer Cashflow als Finanzindikator

1.3.2 Analyse der Kapitalflussrechnung

1.3.2.1 Grundlagen

1.3.2.2 Begriff und Formen der Kapitalflussrechnung

1.3.2.3 Externe Ermittlung der Kapitalflussrechnung

1.3.2.4 Würdigung der derivativen Kapitalflussrechnung als Instrument derfinanzwirtschaftlichen Bilanzanalyse

1.3.2.5 Beispiel zur externen Erstellung einer Kapitalflussrechnung

1.3.2.6 Analyse der Kapitalflussrechnung

1.4 Kombinierte Ansätze

2. Analyse des Erfolgs

2.1 Grundlagen und Teilgebiete der Erfolgsanalyse

2.2 Betragsmäßige Erfolgsanalyse

2.2.1 Grundsatzfragen der betragsmäßigen Erfolgsanalyse

2.2.1.1 Zum Verhältnis von ausgewiesenem und tatsächlichem Erfolg

2.2.1.2 Ausschluss stiller Reserven durch normative Vorgaben?

2.2.2 Erfolgskorrekturrechnung

2.2.2.1 Stufe I: Betragsmäßige Bereinigung um stille Reserven

2.2.2.2 Stufe II: Berücksichtigung sonstiger bereinigungsfähigerTatbestände

2.2.3 Vergleich von Börsen- und Bilanzwert

2.2.4 Operativer Cashflow als Erfolgsindikator

2.2.5 Geschätztes Steuerbilanzergebnis als Erfolgsindikator

2.2.6 Beurteilung der Möglichkeiten zur betragsmäßigen Erfolgsanalyse

2.3 Strukturelle Erfolgsanalyse

2.3.1 Erfolgsspaltung als Erfolgsquellenanalyse

2.3.1.1 Problemstellung und Zielsetzung der Erfolgsspaltung

2.3.1.2 Möglichkeiten der Erfolgsspaltung

2.3.1.3 Erfolgsspaltung im HGB-Abschluss

2.3.1.4 Erfolgsspaltung im IFRS-Abschluss

2.3.1.5 Vergleich der Erfolgsspaltungskonzeptionen nach HGB und IFRS

2.3.1.6 Betriebswirtschaftliche Erfolgsspaltung

2.3.1.7 Segmentberichterstattung

2.3.2 Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur

2.3.2.1 Vorbemerkungen

2.3.2.2 Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur beimGesamtkostenverfahren

2.3.2.3 Besonderheiten der Analyse der Aufwands- und Ertragsstruktur beimUmsatzkostenverfahren

2.3.2.4 Zusammenfassung der Ergebnisse

2.4 Weitere ausgewählte Instrumente der Erfolgsanalyse

2.4.1 Ergebnis je Aktie

2.4.1.1 Vorbemerkung

2.4.1.2 Grundlagen zur Kennzahl »Ergebnis je Aktie«

2.4.1.3 Grundlagen und Rahmenbedingungen der Ergebnisbereinigungnach dem DVFA/SG-Konzept

2.4.1.4 Ergebnis je Aktie im internationalen Bereich

2.4.2 Analyse der Rentabilität

2.4.2.1 Einleitung

2.4.2.2 Begriff der Rentabilität

2.4.2.3 Gestaltungsmöglichkeiten der Rentabilitätsanalyse

2.4.2.4 Grundsatzfragen der Rentabilitätsanalyse

2.4.2.5 Ausgewählte Kennzahlen der Rentabilitätsanalyse

2.4.3 Wertschöpfungsanalyse

2.4.3.1 Vorbemerkungen

2.4.3.2 Grundlagen der Wertschöpfungsrechnung

2.4.3.3 Wertschöpfungsrechnungen als Instrument dererfolgswirtschaftlichen Bilanzanalyse

2.4.4 Break-Even-Analyse

2.4.4.1 Vorbemerkungen

2.4.4.2 Break-Even-Analyse als Kosten- und Leistungsmodell

2.4.4.3 Break-Even-Analyse als Aufwands- und Ertragsmodell

2.4.4.4 Schlussbemerkungen

2.5 Beurteilung der Erfolgsanalyse

4. Abschnitt: Moderne Ansätze der Bilanzanalyse

1. Bilanzanalyse mit Hilfe statistischer Verfahren der Diskriminanzanalyse

1.1 Einführung

1.2 Anwendungsfeld der Krisendiagnose

1.2.1 Krisenbegriff

1.2.2 Krisendiagnose

1.2.2.1 Phasen einer Unternehmenskrise

1.2.2.2 Feststellung einer Unternehmenskrise

1.3 Kritik an der klassischen Kennzahlenanalyse

1.4 Kurzdarstellung der Ziele und Anwender

1.5 Ansatz der Diskriminanzanalyse

1.6 Univariate Diskriminanzanalyse

1.7 Multivariate Diskriminanzanalyse

1.7.1 Darstellung des statistischen Verfahrens

1.7.2 Vorgehensweise empirischer Untersuchungen

1.7.2.1 Ziel und Aufbau der Untersuchung

1.7.2.2 Statistische Voranalysen

1.7.2.3 Anwendung der multivariaten Diskriminanzanalyse

1.7.3 Kritik an der multivariaten Diskriminanzanalyse

1.8 Schlussbemerkung

2. Bilanzanalyse mit Hilfe Künstlicher Neuronaler Netze

2.1 Einführung

2.2 Fähigkeiten und Anwendungsgebiete Künstlicher Neuronaler Netze

2.3 Grundlagen Künstlicher Neuronaler Netze

2.3.1 Biologische Grundlagen

2.3.2 Künstliche Neuronen

2.3.3 Topologien Künstlicher Neuronaler Netze

2.3.4 Lernprozesse

2.3.5 Parameter Künstlicher Neuronaler Netze

2.4 Vorgehensweise empirischer Untersuchungen

2.4.1 Aufbau der Untersuchung

2.4.2 Training und Optimierung des Backpropagation-Netzes

2.4.3 Training und Optimierung des Counterpropagation-Netzes

2.4.4 Ergebnisse der Untersuchung

2.5 Beurteilung von Künstlichen Neuronalen Netzen

3. Scoring-Verfahren

3.1 RSW-Verfahren

3.1.1 Grundlagen

3.1.2 Darstellung des Verfahrens

3.1.3 Definition der Kennzahlen

3.1.4 Aktien-Rating auf der Grundlage des RSW-Verfahrens

3.1.5 Wichtige Ergebnisse des RSW-Verfahrens sowie des Aktien-Ratings

3.1.6 Kritik

3.2 Rating-Modell RiskCalc™ Germany

4. Qualitative Bilanzanalyse

4.1 Kritik an der traditionellen Kennzahlenrechnung

4.2 Bedeutung des Anhangs für die Bilanzanalyse

4.3 Gegenstand und Teilbereiche der qualitativen Bilanzanalyse

4.4 Analyse des bilanzpolitischen Instrumentariums

4.5 Zusammenführung von quantitativer Bilanzanalyse und Analyse des bilanzpolitischen Instrumentariums: Das Saarbrücker Modell

4.5.1 Ziel des Ansatzes

4.5.2 Quantitativer Teil

4.5.3 Qualitativer Teil

4.6 Semiotische Bilanzanalyse

4.6.1 Syntaktische Ebene

4.6.2 Pragmatische Ebene

4.6.3 Semantische Ebene

4.6.4 Visuelle Ebene

4.7 Fazit

5. Externe unternehmenswertorientierte Performancemessung

5.1 Zielsetzung dieses Kapitels

5.2 Grundsätzliches zum Shareholder-Value-Konzept aus externer Sicht

5.3 Ansatzpunkte zu einer externen Unternehmensbewertung

5.3.1 Kapitalmarkttheoretische Bewertungsmodelle unter Sicherheit

5.3.2 Zum Nutzen der klassischen Bewertungsmodelle für die externe Performancemessung

5.3.3 Grundformen einer DCf-Bewertung unter Unsicherheit

5.3.4 Unzulänglichkeiten der herkömmlichen Performancemaße

5.3.5 Ansatzpunkte zur Ermittlung von risikoadäquaten Kapitalkosten

5.3.5.1 Fremdkapitalkosten

5.3.5.2 Eigenkapitalkosten

5.3.5.3 Praktische Ermittlung von Eigenkapitalkosten mit dem CAPM

5.3.5.4 Alternative Ermittlungsansätze

5.3.5.5 Besonderheiten der Kapitalkostenermittlung im globalen Konzern

5.4 Neuere Konzepte zur Performancemessung

5.4.1 Überblick

5.4.2 DCf-Konzept nach RAPPAPORT

5.4.3 EVA-/MVA-Konzept nach STEWART

5.4.4 Exkurs: Intellectual Capital Statement

5.4.5 CfROI-/CVA-Konzept nach LEWIS

5.4.6 EVA- versus CfROI-Konzept

5.4.7 DCf-Konzept versus EVA-/CfROI-Konzept

5.5 Schlussbemerkungen

6. eXtensible Business Reporting Language (XBRL)

6.1 Einführende Überlegungen

6.2 Finanzberichterstattung mit »XBRL«

6.2.1 Aufbau und Funktionsweise

6.2.1.1 Taxonomie(n)

6.2.1.2 Instanz(en)

6.2.2 Anwendungsgebiete

6.3 Einfluss von »XBRL« auf die Finanzberichterstattung

6.4 Herausforderungen der elektronischen Berichterstattung

6.4.1 Datenqualität und Prüfung

6.4.2 Vergleichbarkeit und Detaillierungsgrad

6.4.3 Visualisierung

6.5 Fazit

7. Ausweitung der Bilanz- zur Unternehmensanalyse

7.1 Einführende Überlegungen

7.2 Unternehmensanalyse bei jungen, dynamisch wachsenden Unternehmen

7.2.1 Charakteristika

7.2.2 Besonderheiten in Bezug auf die bilanzielle Abbildung der Geschäftstätigkeit

7.2.3 Abgrenzung zur klassischen Bilanzanalyse

7.2.4 Branchenanalyse

7.2.5 Marktstellungsanalyse

7.2.6 Geschäftsmodellanalyse

7.2.6.1 Prognoseschwierigkeiten in der New Economy

7.2.6.2 Vorgehensweise bei einer Geschäftsmodellanalyse

7.3 Zunehmende Bedeutung einer umfassenden Unternehmensanalyse

5. Abschnitt: Besonderheiten der Konzernbilanzanalyse

1. Zur Notwendigkeit der Konzernrechnungslegung und der Konzernbilanzanalyse

2. Abgrenzung des Konsolidierungskreises

3. Konsolidierungsmaßnahmen im Rahmen der Konzernrechnungslegung

3.1 Auswirkungen einzelner Konsolidierungsmaßnahmen auf die Erstellung der Konzernstrukturbilanz

3.1.1 Maßgeblichkeit des Rechtsrahmens des Mutterunternehmenssowie Neuausübung von Wahlrechten

3.1.2 Kapitalkonsolidierung und kapitalkonsolidierungsähnliche Verfahren

3.1.2.1 Grundlagen

3.1.2.2 Vollkonsolidierung

3.1.2.3 Quotenkonsolidierung

3.1.2.4 Equity-Methode

3.1.3 Zwischenergebniseliminierung

3.1.4 Schuldenkonsolidierung

3.1.5 Aufwands- und Ertragskonsolidierung

3.1.6 Währungsumrechnung

3.2 Steuerinduzierte Besonderheiten im Konzern

3.2.1 Latente Steuern

3.2.2 Konzernsteuerquote

3.2.2.1 Definition, Funktion(en) und praktischer Stellenwert

3.2.2.2 Aussagefähigkeit und Implikationen jener Kennzahl

3.2.2.3 Ausgewählte Einflussfaktoren auf die Konzernsteuerquote

3.2.2.4 Bedeutung latenter Steuern für die Konzernsteuerquote

3.3 Exkurs: Zur (Nicht-)Abzugsfähigkeit von Finanzierungsaufwendungen im Lichte der Zinsschrankenregelung (§§ 4h EStG, 8a KStG)

3.3.1 Skizze der Wirkungsweise und Ausnahmetatbestände

3.3.2 Eigenkapitaltest des § 4h Abs. 2 Satz 1 lit. c) EStG

3.3.2.1 Steuerlicher vs. handelsrechtlicher Konzernbegriff

3.3.2.2 Regelungsimmanente Maßgeblichkeit konsolidierter Abschlüsse für Zwecke der Besteuerung konzernverbundener (Teil-)Einheiten

3.3.2.3 Ermessensbehaftete Ermittlung der Eigenkapitalquote konzernzugehöriger (Teil-)Einheiten

3.3.3 Implikationen der Zinsschranke auf das (Tax-)Accounting eines Konzerns

4. Zum Schwierigkeitsgrad der Konzernbilanzanalyse

5. Ausgewählte Problemfelder der Konzernbilanzanalyse

5.1 Einführung

5.2 Unterschiedsbetrag aus der Kapitalkonsolidierung

5.2.1 Bedeutung des Geschäfts- oder Firmenwerts

5.2.1.1 Folgebewertung nach HGB

5.2.1.2 Folgebewertung nach IFRS

5.2.2 Passivischer Unterschiedsbetrag

5.2.3 Full Goodwill-Methode nach IFRS

5.3 Anteilsveränderungen an konsolidierten Unternehmen

5.3.1 Vorbemerkungen

5.3.2 Statuswahrende Anteilsveränderungen bei Tochterunternehmen

5.3.3 Statusändernde Anteilsveränderungen

5.4 Other Comprehensive Income und Währungs-umrechnungsdifferenzen

5.5 Zur Aussagefähigkeit des Konzernergebnisses und der Gewinnrücklagen

Literaturverzeichnis

Stichwortverzeichnis